アルファベットは2026年10月28日の引け後にQ3決算を発表。売上1275.77億ドルが予想未達、時間外株価は一時10%超安。本FAQは各指標の失望点とハイライトを分解する。
アルファベットのQ3決算ではどの指標が予想を下回ったか？
澎湃新聞がアルファベット決算を引用したところによると、2026年9月30日時点の第3四半期売上高は1275.77億ドル（前年比+25%）で、市場予想の1282億ドルを下回った。Non-GAAP純利益は261.70億ドル（前年比-34%）、希薄化後EPSは2.12ドルで市場予想の3.02ドルを大幅に下回り、営業利益405.8億ドルも予想の431.9億ドルに届かなかった。
純利益が前年比34%減となった主因は？
主因は投資ポートフォリオの収益反転にある。澎湃新聞がアルファベット決算を引用したところ、Q2には（アンソロピック、スペースX持分の価格変動による）990億ドルの投資利益を計上していたが、Q3は86.6億ドルの損失に転じた。プラス・マイナス合わせて約千億ドル規模の振れがNon-GAAP純利益を34%押し下げ、261.70億ドルとなった。
クラウド売上が倍増したのに、なぜ時間外で株価が10%超安になったのか？
澎湃新聞がアルファベット決算を引用したところ、グーグルクラウドの売上は前年同期の151.57億ドルから307.09億ドルへ増加し、前年比+103%（前期は+82%）だった。しかし倍増するクラウドでも全体の未達を埋めきれなかった。澎湃新聞の報道によると、GOOGLは10月28日の取引終値で1.34%高の324.89ドル（時価総額3.95兆ドル）だったが、決算発表後の時間外取引で一時10%超下落した。
資本的支出513.6億ドルが予想を下回り、2027年3000億ドル超の指針は何を意味するか？
澎湃新聞がアルファベット決算・CFO電話会を引用したところ、Q3の資本的支出は513.6億ドルで市場予想の551億ドルを下回った。同社は2026年の資本的支出指針1950億〜2050億ドルを維持し、2027年の年間資本的支出が3000億ドルを超えると見込むと述べた。AIインフラ投資が2027年に一段と引き上がることを意味し、クラウド需要の強さと収益希薄化圧力の両面で受け止められている。
長期債務が216億ドルから1251億ドルへ、フリーキャッシュフロー90.7億ドルのマイナスは何を示すか？
澎湃新聞がアルファベット決算を引用したところ、長期債務は1年前の216億ドルから1251億ドルへ約479%増加し、Q3のフリーキャッシュフローは90.7億ドルのマイナスだった。四半期513.6億ドル、2027年指針3000億ドル超の設備投資を、借入拡大と営業キャッシュフロー不足で支える構図となっている。
広告・検索事業の減速はどの程度か？
澎湃新聞がアルファベット決算を引用したところ、Q3の広告売上は820.12億ドル（前年比+11%）、検索売上は633.50億ドル（同+12%、ペース減速）、YouTube広告は112.07億ドル（同+9%）だった。広告は最大の収益盤である一方、クラウドの+103%とは対照的な伸びにとどまる。
年率5000億ドルの売上規模、毎分320億トークンといったハイライトは失望感を埋め合わせられるか？
澎湃新聞がアルファベット公式発言を引用したところ、ピチャイCEOは年率売上が5000億ドル規模に達したと述べ、第一方モデルAPIは毎分約320億トークンを処理（1年前の4倍超）、Geminiアプリの利用者は10億人に達する。それでも決算発表後の時間外株価は一時10%超下落した。