一文要約
本データセットは、CoreWeaveの2026年9月30日締め第3四半期について、損益計算書、貸借対照表とキャッシュフロー、生産能力と資金調達、通期ガイダンスの4グループを整理したものである。数値はすべて2026年11月10日の公式プレスリリースと決算説明資料に由来し、項目ごとに口径を明記している。
表1：損益計算書
| 指標 | 2026年Q3 | 2025年Q3 | 前年同期比 | 2026年9か月 | 2025年9か月 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高（百万ドル） | 3,661 | 1,365 | +168% | 8,314 | 3,559 |
| 売上原価（百万ドル） | 1,183 | 369 | +221% | — | — |
| 技術・インフラ費用（百万ドル） | 2,025 | 747 | +171% | — | — |
| 営業費用合計（百万ドル） | 3,454 | 1,313 | +163% | — | — |
| 営業利益（百万ドル） | 207 | 52 | +298% | — | — |
| 営業利益率（GAAP） | 6% | 4% | — | — | — |
| 純支払利息（百万ドル） | 846 | 310 | +173% | — | — |
| 法人税費用（百万ドル） | 83 | — | — | — | — |
| 純損失（百万ドル） | -709 | -110 | 損失拡大 | -2,075 | -715 |
| 純損失率（GAAP） | -19% | -8% | — | — | — |
| 1株当たり純損失（基本、ドル） | -1.27 | -0.22 | — | — | — |
| 調整後EBITDA（百万ドル、非GAAP） | 2,256 | 838 | +169% | — | — |
| 調整後EBITDAマージン | 62% | 61% | — | — | — |
| 調整後営業利益（百万ドル、非GAAP） | 379 | 217 | +75% | — | — |
| 調整後営業利益率 | 10% | 16% | — | — | — |
| 調整後純損失（百万ドル、非GAAP） | -529 | -41 | 損失拡大 | — | — |
| 調整後純損失率 | -14% | -3% | — | — | — |
| 減価償却費（百万ドル） | 1,889 | 630 | +200% | — | — |
表2：貸借対照表とキャッシュフロー
| 指標 | 2026年9月30日 | 2025年12月31日 |
|---|---|---|
| 現金及び現金同等物（百万ドル） | 4,122 | — |
| 有形固定資産純額（百万ドル） | 56,778 | 30,557 |
| オペレーティング・リース使用権資産（百万ドル） | 18,922 | 8,231 |
| 総資産（百万ドル） | 91,481 | 49,302 |
| 総負債（百万ドル） | 87,456 | 45,967 |
| 株主資本（百万ドル） | 4,025 | 3,335 |
| 遡求権付き債務・流動（百万ドル） | 9,183 | — |
| 遡求権付き債務・非流動（百万ドル） | 32,417 | — |
| 遡求権なし債務・流動（百万ドル） | 1,389 | — |
| 遡求権なし債務・非流動（百万ドル） | 3,884 | — |
| 契約残高（百万ドル） | 132,500 | — |
| Q3の有形固定資産・資本化ソフトウェア取得（百万ドル） | 9,441 | 2025年Q3は3,279 |
表3：生産能力、顧客、資金調達
| 指標 | 数値 | 時点・口径 |
|---|---|---|
| 稼働電力 | 1.7GW超 | 2026年Q3末、年初の2倍 |
| Q3の稼働電力増加 | 200MW超 | Q3 |
| 契約電力合計 | 4.6GW超 | Q3末、当四半期に900MW超増加 |
| 国際契約電力 | 1.3GW超 | インド、インドネシア、スペイン |
| 年末稼働電力目標 | 1.85GW超 | 2026年ガイダンス |
| 転換社債による調達 | 約42億ドル | Q3、増発 |
| ATM株式プログラム | クラスA最大3,500万株 | 初のプログラム |
| DDTL 5.5ファシリティ | 26億ドル | Q3、短期顧客契約向けの初の枠組み |
| 今後3か月の顧客前払い・預託金見込み | 約90億ドル | CEOの電話会議発言、見通し |
| フロンティアモデル提供者への供給 | 10社中9社 | 会社の説明 |
| Vera Rubin NVL72のスループット比較 | 4.8倍 | Cognitionの初回本番ワークロード、GB200 NVL72比 |
表4：2026年通期ガイダンス
| 項目 | 今回 | 前回 |
|---|---|---|
| 通期売上高 | 130億〜133億ドル | 124億〜132億ドル |
| 通期調整後営業利益 | 12.75億〜13.75億ドル | 中値を26%引き上げ |
| 通期設備投資 | 370億〜390億ドル | 350億〜390億ドル |
| 年末稼働電力 | 1.85GW超 | — |
| 2026年末の年換算売上（ARR） | 200億〜210億ドル | — |
| 2026年Q4の純支払利息 | 10.5億〜11.5億ドル | — |
口径の説明
| 項目 | 口径 |
|---|---|
| 調整後EBITDA／調整後営業利益／調整後純損失 | いずれも非GAAP指標で、会社が独自に調整する。GAAPの数値と混用・合算はできない |
| 契約残高（Revenue Backlog） | 残存履行義務＋コミットされた顧客契約のもとで将来認識される会社見積り額。納品とサービス可用性の要件を前提とし、複数年の累計口径 |
| 年換算売上（ARR） | 四半期末の最後の月の売上高×12。非GAAP |
| 設備投資（口径1） | キャッシュフロー計算書の「有形固定資産及び資本化ソフトウェアの取得」。Q3は94.41億ドル |
| 設備投資（口径2） | 一部メディアが引用する145.11億ドル。ファイナンス・リース等を含み、口径1と合算・代替できない |
| 通期設備投資ガイダンス | 370億〜390億ドル。会社のガイダンス口径で、四半期のキャッシュフロー口径とは同一ではない |
| 稼働電力と契約電力 | 稼働＝通電済みで提供可能、契約＝契約済みで未通電 |
| 4.8倍のトークンスループット | CognitionのVera Rubin NVL72での初回本番ワークロードとGB200 NVL72の比較。特定ワークロードの実測 |
| 「10社中9社」 | フロンティアモデル提供者に関する会社の説明。顧客名と集中度は非開示 |
データの読み方
第一に、売上成長と損失拡大は同じ曲線の表と裏である。 売上高は四半期で10億ドル超純増し、営業費用は21.41億ドル増えた。売上高の増加22.96億ドルに対し費用の増加21.41億ドルで、増分はほぼ完全に吸収された。貸借対照表では有形固定資産が9か月で262億ドル増え、資金が現金ではなく生産能力になったことを示す。
第二に、純損益の方向は営業利益より下の2項目で決まる。 営業利益は2.07億ドルで黒字だが、純支払利息8.46億ドルと法人税0.83億ドルを合わせた9.29億ドルは営業利益の4.5倍にあたる。この構造では、利息がこの規模のままなら営業利益が2倍になってもGAAP純損益は黒字にならない。
第三に、契約残高と当期売上高の桁の差が、この会社を読む鍵になる。 契約残高1,325億ドルに対し通期売上高ガイダンス130億〜133億ドルで、約10倍である。これは「今後10年分の売上が確保された」という意味ではない。認識は納品の進捗、サービスの可用性、顧客の支払いに依存し、口径には会社の見積りが含まれる。
第四に、電力データは財務データと同等の分析価値を持つ。 稼働電力1.7GW（年初の2倍）、契約電力4.6GW、年末目標1.85GW超。稼働と契約の差2.9GWが今後の納品負担であり、設備投資ガイダンス370億〜390億ドルはこの電力を通電させるための裏付けである。
第五に、レバレッジ構造がリスク・エクスポージャーを決める。 総負債874.56億ドルに対し株主資本40.25億ドルで約21.7倍。遡求権付き債務の合計416億ドル（流動91.83億＋非流動324.17億）が会社の信用で返済すべき部分であり、遡求権なし債務52.90億ドルはプロジェクト資産に限定される。
このデータを使う際の限界
- 表中の「—」は、その口径で会社が開示していない項目であり、推計で補うことはしていない。
- Q3キャッシュフロー口径の設備投資と通期ガイダンスは口径が異なり、「四半期×4」で通期を推計できない。
- 契約残高、ARR、調整後EBITDAはいずれも非GAAPまたは独自定義であり、同業の同名指標と直接比較できない。
- 顧客集中度、単一顧客の売上比率、GPUの減価償却年数、単位計算資源あたりの粗利率は非開示。
- 4.8倍のスループットは発表側の実測であり、汎用的な性能倍率ではない。
- 本データセットに当サイトの推計値は含まれない。