一句话总结
KLA（2026年10月28日）とLam Research（2026年10月21日）が2026年9月までの四半期決算を発表。Lamは売上高82.19億ドルで前年同期比54%増、KLAは41.36億ドルで同28.9%増。両社ともAIによる先端プロセス・HBM・先端パッケージ拡張を示す。
対象企業
- KLA：プロセスコントロール（計測・欠陥検査）装置の世界リーダー。2027会計年度第1四半期（2026年9月30日まで）を2026年10月28日に発表。
- Lam Research：成膜・エッチング装置の世界リーダー。2027会計年度第1四半期（2026年9月27日まで）を2026年10月21日に発表。
- 両社の四半期はほぼ一致し、同一口径で比較できる。
主要パラメータ比較
| 指標 | KLA | Lam Research |
|---|---|---|
| 対象四半期 | 2027年度Q1（2026-09-30まで） | 2027年度Q1（2026-09-27まで） |
| 発表日 | 2026年10月28日 | 2026年10月21日 |
| 事業領域 | プロセスコントロール（計測/検査） | 成膜とエッチング |
| 売上高 | 41.36億ドル | 82.19億ドル |
| 売上高前年比 | +28.9% | +54% |
| 売上高前期比 | 非公表 | +22% |
| 純利益 | 15.49億ドル | 27.53億ドル |
| GAAP希薄化後EPS | 1.18ドル | 2.19ドル |
| 非GAAP EPS | 1.22ドル | 2.20ドル |
| 売上総利益率 | 非公表 | 52.3%（GAAP） |
| 営業キャッシュフロー | 15.3億ドル | 35億ドル |
| 次四半期売上高ガイダンス | 47億±2億ドル | 86億±4億ドル |
| 次四半期非GAAP EPS | 1.44±0.11ドル | 2.33±0.15ドル |
主な違い
- 規模と成長：Lamの売上高はKLAの約2倍、成長率（54%）もKLA（28.9%）を大きく上回る。KLAは10四半期連続の増収と説明。
- 利益の質：両社ともGAAP EPSは増収と整合。KLAのFCFマージンは32.3%、Lamは当四半期に10.2億ドルを自社株買いし、四半期配当を0.26ドルから0.33ドルに増額。
- 時間外の株価反応：KLAは約3.2%上昇。Lamは一時6%〜10%下落。智通財経はプリント基板（PCB）とモジュール部品（MFC）のサプライチェーン制約による納期懸念と報じた。
- バリューチェーン上の位置：KLAは歩留まり管理、Lamは薄膜成膜・エッチングを担当。ともにHBM拡張と先端パッケージ投資の恩恵を受けるが、弾力性と受注見通しに差がある。
選び方（リサーチ視点）
- AI設備投資サイクルを追う投資家は、KLAを「プロセスコントロール弾力株」、Lamを「設備拡張株」と位置づけられる。両社とも次四半期の高成長ガイダンス（KLAは前年比約42.5%増を暗示）。
- サプライチェーン情報の突き合わせが有効。LamのPCB/MFC制約とKLAのリードタイムは、次回以降の決算説明会の重要トピック。