一言でまとめると
アルファベットは 2026 年第 3 四半期決算（10 月 28 日発表）で、総収益 1275.77 億ドル（前年同期比 +25%）、Google Cloud 収益 307.09 億ドル（同 +103%）を開示。アナリスト・投資家は 5 ステップでセグメント収益・TPU販売・設備投資・フリーCF・需要側指標を確認できます。
適用シーン
- 超大手クラウドの AI インフラ投資を追うセルサイド／バイサイドのアナリストと個人投資家。
- アルファベットの公式決算リリースと電話会議メモから AI 関連開示を素早く見つける必要がある読者。
- TPU の外部販売、クラウドのバックログ、設備投資ガイダンスを追う業界研究者。
前提：アルファベットは 2026 年 10 月 28 日に 2026 年第 3 四半期決算を発表。公式リリースで Q3 総収益 1275.77 億ドル（同 +25%）、Google Cloud 収益 307.09 億ドル（同 +103%、前年同期 151.57 億ドル）を開示しました。
操作手順
- セグメント収益を確認：公式決算リリースのセグメント表を開き、まず Google Cloud の収益と前年同期比（今四半期 307.09 億ドル、同 +103%）を確認し、Google Services と分けて読みます。全体の成長率をクラウド事業の成長率と取り違えないこと。
- TPU システム販売の貢献を把握：アルファベット公式によれば、Cloud の製品収益は主に TPU システム販売によるもので、今四半期はそれが成長の重要な貢献項（meaningful contributor）でした。Converge Digest が 10 月 28 日の電話会議メモに基づき整理したところによると、TPU 8t/8i の学習性能は前世代比約 2.7 倍、推論の性能価格比は約 80% 向上。TPU システムの外部販売は Oracle、Crux AI などの顧客と第三者施設に拡大し、2027 年から量産化されます。
- 設備投資を照合：キャッシュフロー計算書から有形固定資産の取得額を探します。公式ベースでは Q3 単四半期 513.55 億ドル、年初来累計 1319.53 億ドル。Converge Digest の電話会議メモによれば、2026 年の設備投資ガイダンスは 1950〜2050 億ドルを維持し、2027 年は大幅増加。実績がガイダンス幅に収まるかを照合します。
- フリーキャッシュフローと併読：公式ベースの Q3 フリーCF は -90.65 億ドル。FCF を単四半期 513.55 億ドルの設備投資と併せて読み、AI インフラ循環が短期の現金に与える圧力を説明します。マイナスの FCF を直ちに経営悪化と同視しないこと。
- 需要側指標を追跡：Converge Digest の電話会議メモによれば、クラウドのバックログは 5610 億ドル、うち 55% 強が 24 か月以内に収益化される見込み、将来の購入コミットメントは 9240 億ドル。アルファベット公式はさらに、自社モデル API が毎分数約 320 億トークンを処理（1 年前の 4 倍超）、Gemini アプリのユーザーは 10 億人と開示。経営陣の各指標を逐一照合します。
注意事項
- 1950〜2050 億ドルの設備投資ガイダンス、5610 億ドルのバックログ、9240 億ドルの購入コミットメントは、Converge Digest が 10 月 28 日の電話会議メモから整理した数値であり、書面リリースの数字ではありません。電話会議ベースと明記して引用します。
- フリーCF のマイナス（-90.65 億ドル）は設備投資のピークと直接関連します。収益の質を判断する際は営業キャッシュフローと分けて見ます。
- TPU 外部販売の量産化は 2027 年からの予定であり、当期の収益貢献は立ち上がり段階の数値です。線形外推しないでください。
- トークン処理量 4 倍超と Gemini 10 億ユーザーは経営陣の発言ベースの指標であり、集計期間と定義は電話会議の原文に従います。