一言まとめ
サンディスクの2027年度Q1売上高は110.3億ドル・調整後粗利益率85.1%、シーゲイトは42.3億ドル・記録的利益。AI駆動のストレージ超サイクルの現在地を解説する。
イベント振り返り
サンディスクは2026年10月29日、2027年度第1四半期を発表：売上高110.3億ドル、EPS 52.60ドル、調整後EPS 49.51ドル、調整後粗利益率85.1%。Q2ガイダンスは売上高122〜126億ドル、調整後粗利益率84.5〜85.5%。シーゲイトの2027年度Q1（10月2日終了）はGAAP売上高42.33億ドル、EPS 7.59ドル、純利益17.61億ドル、記録的利益と最高のフリーキャッシュフロー。
AI需要がNANDとHDDを同時に押し上げる
学習と推論は大量のデータ配置を必要とし、チェックポイント、ベクトルストア、推論キャッシュ、コールドデータ階層がエンタープライズSSD（NAND）と大容量HDDの両方を押し上げる。サンディスクの約85%の調整後粗利益率は不足下でのNANDの価格決定力を、シーゲイトの記録的利益はAIデータセンターでのニアラインHDD拡張を反映。
ガイダンスが示す持続性
サンディスクのQ2売上高中央値は約124億ドルと前四半期から成長し、粗利益率約85%を維持。不足と高値が短期的に継続するとの見方を示す。HBM・DRAMのメモリ超サイクルの構図とも整合。
リスクと限界
ストレージ周期は产能投入、在庫調整、設備投資ペースに左右され、供給が追いつけば超高利益率は低下する。構造的なAI需要と周期的な値上げの寄与を分けて見る必要がある。
参考情報源
- SanDisk IR：Fiscal Q1 2027 Results
- 新浪財経：サンディスクQ1売上高110.3億ドル
- Seagate IR：Fiscal Q1 2027 Results