一句话总结
2026 年 10 月 28 日美股盘后，Alphabet 公布 2026 财年三季报：总营收 1275.77 亿美元（同比 +25%）略低于市场预期，谷歌云营收 307.09 亿美元同比翻番，资本开支 513.55 亿美元（同比 +114%），自由现金流由上年同期 +244.61 亿美元转为 -90.65 亿美元，盘后股价重挫超 11%。
背景与数据口径
- 事件：Alphabet 官方财报新闻稿于 2026 年 10 月 28 日美股收盘后发布。
- 数据来源：合并业绩为 Alphabet 官方财报口径；资本开支、现金流与盘后股价数据据智通财经（经证券之星转载）；TPU 销售额预测为据财联社转引的富国银行、TD Cowen 两家机构预估口径。
- 口径说明：金额为美元口径，同比对比 2025 年第三季度；市场预期值为媒体转引口径，非公司官方数据。
核心数据表
| model | 2026Q3 实际 | 2025Q3 同期 | 同比 | 信源口径 |
|---|---|---|---|---|
| 总营收 | 1275.77 亿美元 | — | +25% | Alphabet 官方财报；据市场预期 1282 亿美元，略低于预期，连续 13 个季度两位数增长 |
| Google Cloud 营收 | 307.09 亿美元 | 151.57 亿美元 | +103% | Alphabet 官方财报 |
| Google Cloud 营业利润 | 111.21 亿美元，云营业利润率 36.2% | 云营业利润率约 23.7% | +209% | 据智通财经/证券之星 |
| 合并营业利润 | 405.76 亿美元，营业利润率 31.8% | — | +30% | Alphabet 官方财报 |
| GAAP 净利润 | 264.68 亿美元 | 349.79 亿美元 | -24% | Alphabet 官方财报 |
| 归母净利润 | 261.70 亿美元 | — | — | Alphabet 官方财报 |
| 摊薄 EPS | 2.12 美元 | 2.87 美元 | 低于市场预期 3.02 美元 | Alphabet 官方财报 + 据智通财经 |
| 资本开支（物业设备采购） | 513.55 亿美元 | 239.53 亿美元 | +114% | 据智通财经 |
| 经营活动现金流 | 422.90 亿美元 | — | — | 据智通财经 |
| 自由现金流 | -90.65 亿美元 | +244.61 亿美元 | 由正转负 | 据智通财经 |
| 股权证券投资净损益 | -86.64 亿美元 | — | 对税后净利润影响约 -67 亿美元（摊薄 EPS -0.55 美元） | 据智通财经 |
| 期末现金及有价证券 | 2650.98 亿美元 | 1268.43 亿美元（2025 年底） | — | 据智通财经 |
| 季度股息 | 每股 0.22 美元，12 月 14 日支付 | — | — | 据智通财经 |
机构对 TPU 销售额的预测（预估口径）
| model | 预测口径 | 2026 年 | 2027 年 |
|---|---|---|---|
| 富国银行 | TPU 销售额 | Q3 约 90 亿美元 | 990 亿美元 |
| TD Cowen | TPU 销售额 | 2026 下半年 94 亿美元 | 625 亿美元 |
补充要点
- 管理层口径（Alphabet 官方财报引述皮查伊）：Gemini App 用户达 10 亿；第一方模型 API 每分钟处理近 320 亿 token，为上年同期的 4 倍以上；YouTube Music/Premium 订阅用户超 1.5 亿。
- 市场反应：10 月 28 日美股收盘后，据智通财经/证券之星，Alphabet 盘后股价暴跌超 11%。